純苯借助此次反彈 進(jìn)入上升通道概率不大
作者：南京順象醫(yī)藥科技
發(fā)布時(shí)間： 2020-04-15 13:41:13 瀏覽量：0
今年的純苯市場(chǎng)可謂跌跌不休，從年初均價(jià)5880元(噸價(jià)，下同)左右直降至2420元，跌幅高達(dá)58%，觸及2008年以來最低點(diǎn)。4月6日開始，純苯市場(chǎng)迎來小幅回彈，4月10日市場(chǎng)參考價(jià)為3070元，一周時(shí)間上漲650元。
“近期國際油價(jià)短暫上漲后又受重挫，疊加下游需求疲弱，供應(yīng)總體寬松，純苯市場(chǎng)此次反彈恐難持久。”業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為。
國際油價(jià)前路不明
3月份，國際油價(jià)暴跌幾近腰斬，石腦油市場(chǎng)隨之下跌16.2%。下游純苯市場(chǎng)也難以獨(dú)善其身，大幅走低，月跌幅達(dá)到49.82%，在生意社87種化工大宗商品價(jià)格漲跌榜中墊底。
“我國純苯主要是以石腦油為原料生產(chǎn)的石油苯，約占總產(chǎn)量的80%以上。因成本傳導(dǎo)作用，純苯市場(chǎng)走勢(shì)與上游石腦油、原油市場(chǎng)變化呈正相關(guān)性，特別是在原油市場(chǎng)下跌的情況下。”廣發(fā)期貨研究員張曉珍介紹。
3月份，國際油價(jià)斷崖式下跌。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，美國WTI原油月跌幅為57.34%，布倫特原油月跌幅為48.93%。“因疫情引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒蔓延，導(dǎo)致油價(jià)持續(xù)下跌。3月初，被市場(chǎng)寄予希望的OPEC+會(huì)議意外‘談崩’，OPEC及非OPEC產(chǎn)油國未能就進(jìn)一步減產(chǎn)達(dá)成共識(shí)，歐美原油跌幅超8%，單日跌幅創(chuàng)近10年來新高。”方正中期期貨分析師隋曉影介紹。此后出于對(duì)沙特、俄羅斯原油減產(chǎn)的預(yù)期，4月初國際原油終于迎來較為強(qiáng)勁的反彈。
4月9日，OPEC+特別會(huì)議達(dá)成協(xié)議，5月和6月減產(chǎn)1000萬桶/日，自7月起減產(chǎn)800萬桶/日一直至12月;自2021年1月起減產(chǎn)600萬桶/日至2022年4月。此前，業(yè)內(nèi)一直期待OPEC能達(dá)成日減產(chǎn)1000萬~1500萬桶的協(xié)議，減產(chǎn)額度不及市場(chǎng)預(yù)期，造成油價(jià)再度下行。當(dāng)日，美國WTI原油結(jié)算報(bào)22.76美元/桶，下跌2.33美元/桶;布倫特原油結(jié)算報(bào)31.48美元/桶，下跌1.36美元/桶。
目前全球疫情仍處于蔓延狀態(tài)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)4月份原油需求量下滑會(huì)超過2000萬桶/日，而且全球原油庫存已升至創(chuàng)紀(jì)錄的高位，這些因素交織在一起，油市難以止跌回升，進(jìn)而拖累純苯市場(chǎng)走勢(shì)。
下游虧損需求疲弱
此次新冠肺炎疫情對(duì)純苯產(chǎn)業(yè)鏈沖擊非常大。國際原油破位下行，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，下游普遍產(chǎn)生恐慌心態(tài)，出貨意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)下行，純苯需求整體乏力。
據(jù)遼寧某化工企業(yè)經(jīng)濟(jì)師張亮介紹，純苯40%左右應(yīng)用于苯乙烯，20%左右應(yīng)用于己內(nèi)酰胺，其他下游還包括苯胺、苯酚等。今年以來，這些下游產(chǎn)品市場(chǎng)走勢(shì)普遍不佳，廠商生產(chǎn)積極性不高，整體開工率下滑。
“3月份以來，苯乙烯市場(chǎng)寬幅下行，主港庫存高企，加之外圍大環(huán)境的偏空，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒加重，價(jià)格月跌幅達(dá)30.6%。”張亮介紹，“己內(nèi)酰胺市場(chǎng)也是弱勢(shì)下行，一方面下游聚合裝置開工負(fù)荷維持低位，需求不佳;另一方面前期檢修裝置復(fù)工，市場(chǎng)供應(yīng)充足，廠家不惜降價(jià)出貨，價(jià)格月跌幅達(dá)15.36%。”
下游市場(chǎng)普遍不佳，開工率總體處于偏低的水平。目前苯乙烯行業(yè)開工率為66%，比3月初下降4.1%;己內(nèi)酰胺行業(yè)開工率為53%，比3月初下降2%。短期來看，無意外利好的情況下，下游開工率難以大幅提升，國內(nèi)純苯需求疲弱。
庫存高企供應(yīng)寬松
近期，純苯下游開工負(fù)荷整體下降，需求不佳，而供應(yīng)端卻有上漲趨勢(shì)，再加上內(nèi)外盤獲利空間打開，進(jìn)口貨源增加，導(dǎo)致純苯庫存高位，整體供應(yīng)較為寬松。
純苯是煉化企業(yè)生產(chǎn)的副產(chǎn)品，在當(dāng)前油價(jià)歷史低位的情況下，各大煉企開工率大幅提升。張亮介紹，3月份以來，國內(nèi)石油苯行業(yè)開工率從62%大幅提升至75%，純苯供應(yīng)量逐漸增加，給市場(chǎng)造成一定壓力。
此外，受疫情影響，外盤純苯市場(chǎng)也快速走低。4月1日，韓國市場(chǎng)純苯參考價(jià)格為248.67美元，較2月份高點(diǎn)下跌430美元，跌幅達(dá)63%;國內(nèi)華東地區(qū)進(jìn)口純苯參考價(jià)格為286美元，較2月份高點(diǎn)下跌399美元，跌幅達(dá)58%。內(nèi)外盤套利空間打開，進(jìn)口貨源到港量增加，造成港口庫存高企。截至4月8日，華東主港純苯庫存量攀升至13.1萬噸，目前仍在累庫中，預(yù)計(jì)4月底主港可達(dá)滿庫水平。在倉儲(chǔ)容量緊張的氛圍下，賣方存讓利降庫意向，或進(jìn)一步導(dǎo)致純苯市場(chǎng)走低。
宏觀層面，近年來民營大煉化項(xiàng)目陸續(xù)上馬，大量芳烴聯(lián)合裝置投產(chǎn)，純苯供應(yīng)逐年增加是必然趨勢(shì)。在供應(yīng)寬松的背景下，純苯市場(chǎng)想借助此次反彈一舉進(jìn)入上升通道概率不大。
